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投机在国内,保值在海外

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发表于 2019-5-16 21:45:28 | 显示全部楼层 |阅读模式
生活中有很多常识,可大多数人并没有很好地应用在投资领域。例如,我们都知道将水果低温保鲜,也为名贵红酒配备恒温酒柜。但是,很少有人意识到,购买力也是一种需要时刻保鲜的“物品”。

做事也好,投资也好,长期胜出的是见识。如果没有充分理解购买力,或者压根就没有想到这问题,所谓财富管理,是徒劳的。

01
不理解购买力,财富管理是徒劳

购买力没有实体,看不见摸不着。它只能依附在钞票、资产等多种形态中。正是因为这种虚无,才产生了各种错觉和悲剧。

悲剧曾经发生过:苏联解体时,卢布对美元贬值近200倍,苏联旧时代的富人们攥着大把卢布,却失去了未来。而悲剧也正在发生,原本的资源大国委内瑞拉,货币近4年贬值99.7%,全国人生活陷入极度贫困。

我们的一生,始终重要的就是,保存购买力:换掉购买力急剧贬值的资产或(货币),购入购买力稳定“保鲜”的资产或(货币)。为什么国际市场一旦产生大波动,美金、日元会开始上涨,那就是购买力避险。

水果会腐烂,是因为温度在持续的消耗“新鲜”。你的购买力会贬值,因为通货膨胀每年、持续的吃掉你的财富。

委内瑞拉和苏联,因为贬值的太极端,人们可以意识到。可现实中最可怕的往往是温水煮青蛙。如果某个国家购买力的缩水没有那么极端,但每年都6-8%,长期积累下来也是巨大消耗。身处这个环境的民众,渐渐发现自己似乎生活水平下降了,但又想不通为什么。

如果能够长距离的看数据,一切就清晰很多。

02
为什么人民币赚10%不如美金赚5%

基于下图(世界银行数据),人民币、美金通货膨胀率,我曾经写过一篇直白的文章:为什么人民币赚10%不如美金赚5%。此文阴差阳错得到“厚爱”,各公号把内容裁剪拼接,变成形形色色可疑的软广。
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我曾经问一个投资人,如果银行1年定期存款给10%,你觉得满意么。他说:保本、短期还这么高自然是挺满意的。

这个定期存款利息银行真的给过,那就是在1994年,而世界银行的数据统计,1994年通货膨胀的官方数字是20.6%;

10%-20.6%=-10.6%;
账面收益率-通货膨胀=负收益。

这就是隐藏在购买力背后的迷宫,一个大多数中国人没有看透的东西。不只是普通人,我听到很多财经媒体还在每天讲,人民币高收益,其实反映了金融常识的缺乏。

因为经济高通胀,购买力缩水快,整个社会才有高利率做补偿,如果你在津巴布韦放一笔贷款,年化利息低于14000%(百分之一万四)都是亏损的。(基于2018年4月,委内瑞拉通货膨胀率13779%);那反过来看,美国常年通胀维持在1-2%左右,美元复利5-6%的收益已相当不错,保存了购买力。

很多国内投资人对于收益率执迷。这自然是中国放水十年带来的最大错觉之一。不妨直言,只讲收益率,那是用自以为“最聪明”的方式糊涂着。

03
投机在国内,保值在海外

自2014年开始,我始终建议“投机在国内,保值在海外”,是对中美两国不同的制度特质,所做出的建议。

北大周其仁教授总结,中国过往十年,是放水十年,“水大鱼大、水混鱼杂”。我自己的感受是:国内现在,处在社会达尔文主义,每个人都在拼灵活、扳手腕,而赚钱,是最高的道德指数。

因为不赶紧赚钱,根本赶不上M2钞票的增值速度。生活水平被远远甩在时代背后,所以国内有很多用“时代抛弃你”做标题的讨厌文章,但它反映了集体的社会恐惧。

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上图来自世界银行,对广义货币的统计,我们可以看到,中国和美国,起点相同,但货币量的差异越来越大,这种情况下,如果不做外汇管制,汇率将会拉大。因此,所有国民财富的守护,关键点就在保“7”。

当我在北京和香港分别讲座,感受完全不同。北京放眼望去总是有很多工地,你可以抱怨乌烟瘴气,但另一种解读是,有活力,有机会。中国就是一个大α 阿尔法,赢家将收获巨大财富,输家自然会很惨。因为投资中的α ,本身是一种零和博弈。

香港、日本或美国,很少看到批量动工的项目,格局已定,规则已经明确,大家要做的是,资产配置,获取正常β收益。投资中的β,就是放弃超越市场,追求稳定跟随市场的增长。

所以,“投机在国内,保值在海外”,你没有放弃任何地方,反而拥有全世界。

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发表于 2019-5-16 22:42:56 来自手机 | 显示全部楼层
随中美贸易战加剧,人民币可能会走上贬值的道路,人民币印钞机会开足马力!
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